海外市场诸多新变化带来哪些风险,又滋生了哪些新的投资机会?中欧基金认为,虽然11月议息会议整体偏鹰,但由于降息符合预期、前瞻指引相对模糊,数据公布后大类资产小幅反应后基本延续日内走势,黄金受鲍威尔重申债务可持续担忧影响有所上行。9月下旬以来,海外市场更多反映了押注特朗普胜选的再通胀交易,利好落地后,“特朗普交易”出现回转。美债短期来看有一定下行空间,但中期中枢上移确定性较高;美元受美国基本面强于非美国家的影响,有一定支撑;美股方面,结构出现转变,前期特朗普利好板块或有所调整,科技股重新表现强势。 唐晨表示,创新药的机会大致分为三类,一类是传统的成长股,未来两年很多biotech公司或将开始盈利并且同比增速可能会比较高,这是市场最喜欢的类型,因为有成熟的估值体系;第二类是仍处于研发期还没有产品收入的公司,主要看临床项目的价值和效率,催化点一般是数据读出或对外授权,这类风险较高、弹性较大;第三类是具备并购价值或有并购能力的公司,在产业整合的过程中以合适的价格卖出或买入好的资产,待市场估值抬升时,这个方向也能获得不错的收益。 中欧基金认为,本次议息会议降息25个基点基本没有争议,市场更多关心的是鲍威尔给出的未来货币政策路径,以及如何评估美国大选后关税、财政等政策可能产生的影响。整体来看,由于政策不确定性较大、后续路径仍相对模糊,但会议声明和鲍威尔均明显传递出更加谨慎的态度。考虑到特朗普有望横扫国会(共和党掌握参众两院)的情况下,内部减税、外部加税、增加支出、限制移民等政策后续均会对通胀形成压力,降息预期的收敛仍将持续。

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