　　4、我国发展手机直连卫星优势显著，多方合力有望再造千亿级增量市场。制度优势，国家队引领、新势力入局，共同支撑商业航天发展。特别是民营商业卫星企业已部署实施星座计划33项，占总部署实施的66%；产业优势，空间段自主可控、地面段全球领先。空间段具备卫星与火箭制造、发射的端到端能力，长征系列运载火箭累计发射次数超过数百次，各类在轨卫星数量近150颗。地面段，通信产业链全球领先，将极大降低通信设备、用户终端成本；市场优势，用户规模、连接需求“双重”驱动，预计2030年，我国手机直连卫星市场收入规模有望超千亿元/年。　　3、手机直连卫星三种实现模式，NTN体制星地融合、演进路线清晰，有望成为未来主流。定制手机直连模式是现阶段商用的主要路径：通过共享卫星频率、定制双模手机实现手机直连卫星，跨运营商使用存在瓶颈、制约规模上量。存量手机直连模式规模化扩展面临瓶颈：无须换机既可使用卫星互联网功能，可快速服务现有用户群体，但涉及空间段、地面基站改造，投入大、成本高。3GPPNTN技术体制有望成为未来主流技术体制：可充分利用和分享地面5G的产业链和规模经济效益，演进路线清晰，可快速扩增卫星通信产业规模。　　2、对于当下处于“牛市第二阶段”的市场，我们需要“坚定政策信心，降低斜率预期”，政策的优先层级是先解决存量问题，再突破增量上限。我们看到本轮财政政策当中，最优先的政策是债务和地产政策，其次才是追求增量的稳增长。政策总量足，但释放的思路是有节制、有节奏地释放。近期各部委发布会频繁召开，我们发现整个政策思路就是“加力且平滑”：既不希望一次性让市场过于激进，但同时又通过频繁发布会强调“增量政策”，充分与市场交换预期。

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