申万宏源策略:国内政策主动选择“后手” 市场可能仍沿着交易博弈规律运行

2025-01-06 15:41:25 1,519次浏览

  一、交易博弈思维下解读政策:交易性资金相对力量占优,不断追逐和切换投资机会,关键验证期市场热度维持高位。短期边际交易资金倾向于对事件催化做乐观解读。以这种视角解读人大常委会发布会:保留后手,后续还有增量政策,中央经济工作会议更值得期待,中美对弈,特朗普交易“先手”,国内政策主动选择“后手”。短期政策验证对交易脉络影响有限,未来一段时间,市场可能仍沿着交易博弈的规律运行。   跨年行情偏弱,稳定资本市场预期力量再发力,彼时A500可能有超额收益。那个时候A500权重-沪深300权重,A500权重-公募重仓权重,A500权重-近期ETF加仓等交易结构可能占优。   二、岁末年初可能的扰动因素:特朗普交易是一个灰犀牛。潜在的贸易摩擦可能使得25年需求前高后低,25H2 A股盈利能力拐点可能证伪,推迟到2026年。短期,后续特朗普政策开始布局,国内政策态度的重要性将下降,政策实际布局和执行的验证将成为主要矛盾。短期,A股高热度尚能维持,但跨年行情可能明显降温。

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