海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

2024-12-29 20:26:12 3673次浏览

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  美股:减税与放松监管的预期和现实对美股有支撑。根据2024年共和党竞选党纲,特朗普政府或再次大规模减税,借鉴历史,这将有助于提振居民消费、改善企业盈利、助力美国经济增长,进而推动美股继续走高。不过,特朗普贸易政策或对经济和通胀产生偏负面的影响,可能导致美股波动加大。板块方面,短期内与减税政策关联较高的消费板块及受益于金融监管放松的金融板块值得关注。此外,特朗普政府倾向于积极推动AI发展,或对美股科技股行情有一定支撑。   另外,未来还需持续观察特朗普政策兑现情况,上一任期时财税/贸易/能源/移民领域政策承诺兑现度高。梳理回顾特朗普上一执政期中的政策兑现情况可发现,财税(降企业税和个人税)、贸易(推出TPP,发起关税战)、能源(实现传统能源独立)、移民(限制非法移民,修边境墙)领域政策承诺兑现度高;而在经济增长(年均经济增速3.5%)、就业(2500万新增就业)、基建和制造业(大基建计划、制造业回流)等领域的政策承诺兑现度低,详见下表。   当前国内政策底已明确,政策有望继续发力,推动A股走向基本面驱动。回顾本次政策发力节奏,年初以来以新“国九条”为代表的资本市场改革拉开帷幕,中长期资本市场发展蓝图逐步明晰。而9月下旬以来宏观政策基调明显转向,9/24国新办发布会、9/26中央政治局会议后一揽子政策组合拳出台,或标志政策底已出现。

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