海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

2025-01-04 10:16:23 2069次浏览

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  前文梳理了本次特朗普竞选的主要政策主张,整体上看延续了第一任期的政策基调,在部分领域可能采取更极端的措施,具体情况还需要观察政策兑现情况。展望未来,本次特朗普上台可能对全球大类资产价格产生何种影响?下文就此展开分析。   美股:减税与放松监管的预期和现实对美股有支撑。根据2024年共和党竞选党纲,特朗普政府或再次大规模减税,借鉴历史,这将有助于提振居民消费、改善企业盈利、助力美国经济增长,进而推动美股继续走高。不过,特朗普贸易政策或对经济和通胀产生偏负面的影响,可能导致美股波动加大。板块方面,短期内与减税政策关联较高的消费板块及受益于金融监管放松的金融板块值得关注。此外,特朗普政府倾向于积极推动AI发展,或对美股科技股行情有一定支撑。   结构上,科技制造和中高端制造有望成股市主线。前文我们指出中美贸易摩擦下高端制造有韧性,科技制裁风险下国产替代领域或涌现相关机会,再结合最新上市公司三季报数据来看,我们认为基本面更优的科技及中高端制造或是股市中期主线。具体关注产业周期回升的科技制造、兼具供需优势的中高端制造以及并购重组带来的投资机遇。

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