海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

2024-12-29 03:36:42 3,458次浏览

  美债:短期内受降息影响利率或下行,中期政策通胀属性或致利率上行。美债利率走势或相对波折,短期来看,美联储于今年9月开启降息,首次降息幅度超市场预期,若后续降息维持偏快节奏,则美债利率短期内或下行;但从中期维度看,特朗普政策普遍带有通胀属性,例如减税政策有助于提振经济、但不利于通胀的下行,对外加征关税的政策也不利于通胀进一步下行,因此中期看美债利率或有较大上行风险,今年以来美国10Y国债利率随特朗普胜选概率提升而上行也反映了这种预期。   回到本轮,9月24日以来一揽子政策组合拳陆续出台,政策效果已经开始逐步体现在近期的经济数据上,例如10月PMI逆季节性回升,自今年5月以来首次处于扩张区间;10月月末地产销售超季节性回升,上周30大中城市日均新房成交面积同比增速由-17.9%回升至10.5%;10月出口金额当月同比为12.7%,较9月的2.4%明显回升。未来随着政策持续发力,内需有望持续提振,结合海通宏观预测,我们预计25年国内实际GDP同比增速有望达5%左右,落实到微观层面,我们预计25年全A归母净利润同比增速有望达到5%左右。随着政策发力推动基本面持续修复,股市行情也有望步入基本面驱动的阶段。   展望:外部变局下如何看各类资产表现?

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海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

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  美债:短期内受降息影响利率或下行,中期政策通胀属性或致利率上行。美债利率走势或相对波折,短期来看,美联储于今年9月开启降息,首次降息幅度超市场预期,若后续降息维持偏快节奏,则美债利率短期内或下行;但从中期维度看,特朗普政策普遍带有通胀属性,例如减税政策有助于提振经济、但不利于通胀的下行,对外加征关税的政策也不利于通胀进一步下行,因此中期看美债利率或有较大上行风险,今年以来美国10Y国债利率随特朗普胜选概率提升而上行也反映了这种预期。   回到本轮,9月24日以来一揽子政策组合拳陆续出台,政策效果已经开始逐步体现在近期的经济数据上,例如10月PMI逆季节性回升,自今年5月以来首次处于扩张区间;10月月末地产销售超季节性回升,上周30大中城市日均新房成交面积同比增速由-17.9%回升至10.5%;10月出口金额当月同比为12.7%,较9月的2.4%明显回升。未来随着政策持续发力,内需有望持续提振,结合海通宏观预测,我们预计25年国内实际GDP同比增速有望达5%左右,落实到微观层面,我们预计25年全A归母净利润同比增速有望达到5%左右。随着政策发力推动基本面持续修复,股市行情也有望步入基本面驱动的阶段。   展望:外部变局下如何看各类资产表现?

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详细信息
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  • 应用分类:ios-Android 美女裸秘
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.41以上
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