银河证券:美国大选尘埃落定之后的政策路径及影响

2025-01-06 12:39:54 2,906次浏览

  美股:受益于特朗普对企业减税和其他刺激政策。利好的板块包括:1)传统化石能源板块;2)军工板块;3)科技板块。美债:财政前景的不确定性干扰美联储降息路径,贸易和减税政策提升通胀风险,短债可能受益于美联储的温和降息;长端利率由于财政扩张带来的美债增发和二次通胀预期,短期存在上行压力,不过收益率上行后配置价值反而上升。美元:大幅提高关税和减税等政策都会带来“强美元”。一方面,较高关税会导致通过提高汇率来抵消进口外国商品成本的提高,另一方面减税会使海外资金流入美股,提高美元需求。但更长期视角下,特朗普削弱美联储独立性的政治意图或使得美元信用受损,利空美元。黄金:特朗普上台对金价的影响整体中性,短期市场仍在交易不确定性。短期实际利率上行对黄金构成利空,中期特朗普上台后可能会阻止潜在战争发生的可能性,地缘政治风险对黄金的影响可能转向。长期视角下,财政持续无纪律性地扩张导致货币超发削弱美元信用,黄金作为无息资产优势进一步凸显。商品:特朗普当选,逆全球化政策会对全球商品需求和价格产生下行压力。油价方面,大规模石油开采对油价形成利空,但考虑到特朗普对以色列更加鲜明的支持态度可能在短期内加大中东地区的地缘政治风险,因此特朗普上任对油价的影响整体保持中性。   五、大力支持加密货币,继续推动AI进程:特朗普和共和党在科技领域大力支持加密货币、人工智能以及商业航天。首先,共和党竞选纲领中写到“捍卫挖掘比特币的权利”,特朗普也表示要把美国变成“全球加密货币之都”。其次,在人工智能领域,特朗普也表示将废除拜登限制人工智能的行政命令。最后,共和党竞选纲领中强调发展商业航天,结合马斯克全面支持特朗普,商业航天有望得到重点支持。   四、加大边境安全投入,或开展最大规模驱逐行动。特朗普一向对于移民政策保持强硬态度,共和党政纲中写到要实施“美国历史上最大规模的驱逐计划”。预计特朗普上任之后,将会再度加强边境管控并命令移民和海关执法局、边境管理局驱逐非法移民。大规模驱逐可能会导致职位空缺率再度上行,短期内失业率可能有所下行,但会进一步加大“薪资-价格”螺旋通胀压力。

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  美股:受益于特朗普对企业减税和其他刺激政策。利好的板块包括:1)传统化石能源板块;2)军工板块;3)科技板块。美债:财政前景的不确定性干扰美联储降息路径,贸易和减税政策提升通胀风险,短债可能受益于美联储的温和降息;长端利率由于财政扩张带来的美债增发和二次通胀预期,短期存在上行压力,不过收益率上行后配置价值反而上升。美元:大幅提高关税和减税等政策都会带来“强美元”。一方面,较高关税会导致通过提高汇率来抵消进口外国商品成本的提高,另一方面减税会使海外资金流入美股,提高美元需求。但更长期视角下,特朗普削弱美联储独立性的政治意图或使得美元信用受损,利空美元。黄金:特朗普上台对金价的影响整体中性,短期市场仍在交易不确定性。短期实际利率上行对黄金构成利空,中期特朗普上台后可能会阻止潜在战争发生的可能性,地缘政治风险对黄金的影响可能转向。长期视角下,财政持续无纪律性地扩张导致货币超发削弱美元信用,黄金作为无息资产优势进一步凸显。商品:特朗普当选,逆全球化政策会对全球商品需求和价格产生下行压力。油价方面,大规模石油开采对油价形成利空,但考虑到特朗普对以色列更加鲜明的支持态度可能在短期内加大中东地区的地缘政治风险,因此特朗普上任对油价的影响整体保持中性。   五、大力支持加密货币,继续推动AI进程:特朗普和共和党在科技领域大力支持加密货币、人工智能以及商业航天。首先,共和党竞选纲领中写到“捍卫挖掘比特币的权利”,特朗普也表示要把美国变成“全球加密货币之都”。其次,在人工智能领域,特朗普也表示将废除拜登限制人工智能的行政命令。最后,共和党竞选纲领中强调发展商业航天,结合马斯克全面支持特朗普,商业航天有望得到重点支持。   四、加大边境安全投入,或开展最大规模驱逐行动。特朗普一向对于移民政策保持强硬态度,共和党政纲中写到要实施“美国历史上最大规模的驱逐计划”。预计特朗普上任之后,将会再度加强边境管控并命令移民和海关执法局、边境管理局驱逐非法移民。大规模驱逐可能会导致职位空缺率再度上行,短期内失业率可能有所下行,但会进一步加大“薪资-价格”螺旋通胀压力。

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  • 软件大小: 96.47MB
  • 最后更新: 2025-01-06 12:39:54
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  • 应用分类:ios-Android 邪恶色列
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.41以上
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