海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

2025-01-11 14:07:56 2,819次浏览

  另外,未来还需持续观察特朗普政策兑现情况,上一任期时财税/贸易/能源/移民领域政策承诺兑现度高。梳理回顾特朗普上一执政期中的政策兑现情况可发现,财税(降企业税和个人税)、贸易(推出TPP,发起关税战)、能源(实现传统能源独立)、移民(限制非法移民,修边境墙)领域政策承诺兑现度高;而在经济增长(年均经济增速3.5%)、就业(2500万新增就业)、基建和制造业(大基建计划、制造业回流)等领域的政策承诺兑现度低,详见下表。   ④20Q2-20Q4:此阶段政策重心在科技制裁,同时坚持振兴美国能源工业、削弱新能源领域的政策支持力度。这一阶段美国政策对资产价格的影响趋弱,资产主要定价新冠疫情影响,其中美股、A股出现超跌反弹;美债利率在快速降息结束后略微抬升,中债利率走势类似;受疫情冲击和美联储降息影响,美元明显走贬,人民币走强;疫情爆发叠加中美科技领域冲突导致避险需求激增,金、铜价均显著走强。   回到本轮,9月24日以来一揽子政策组合拳陆续出台,政策效果已经开始逐步体现在近期的经济数据上,例如10月PMI逆季节性回升,自今年5月以来首次处于扩张区间;10月月末地产销售超季节性回升,上周30大中城市日均新房成交面积同比增速由-17.9%回升至10.5%;10月出口金额当月同比为12.7%,较9月的2.4%明显回升。未来随着政策持续发力,内需有望持续提振,结合海通宏观预测,我们预计25年国内实际GDP同比增速有望达5%左右,落实到微观层面,我们预计25年全A归母净利润同比增速有望达到5%左右。随着政策发力推动基本面持续修复,股市行情也有望步入基本面驱动的阶段。该文章转自 海外网 ,如有异议,请发邮件至diguowang08@163.com。 海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动
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