国泰基金认为,美股分子端韧性短期不可证伪,但过满的预期存在回调风险。美股整体仍由龙头科技公司涨跌主导,经营情况的乐观是托底的压舱石。在人工智能产业趋势的帮助下,由于AI降本增效路径的不确定性,商业模式未闭环前资本耐心耗尽也可能导致投资放缓。分母端短期受到降息预期反复而保持波动。当前标普500估值位于十年均值+1倍标准差上方,估值安全垫偏弱。在目前阶段,美股下行风险大于上行风险是我们的基准假设。   国泰基金表示,对国内资产而言,无论是权益资产还是债券资产,当下主要关注点应是国内政策的应对。从目前发出的信号来看,中国实体经济已经企稳,而随着刺激政策的落地,传统经济中低估值且有望受益于政策反转的板块或将受益。   德邦基金基金经理施俊峰同样表示,美联储在11月份的议息会议上宣布降息25个基点,符合市场前期预期。与首次降息相比,此次降息步伐有所放缓,美联储主席鲍威尔也表示,明年降息的节奏可能会继续放缓。这意味着,在应对通胀与促进经济增长之间,美联储将继续寻找平衡点。随着美国总统大选尘埃落定,特朗普当选也给国际关系带来一定不确定性。他主张的一些政策,如提高关税、减少海外军事开支等,可能影响全球贸易格局和经济复苏。

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