海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

2025-01-07 22:28:27 2,896次浏览

  黄金:中长期视角下黄金行情未完待续。我们在《总量专题-50年视角看黄金的三重属性-20241011》中指出,22年以来的黄金牛市主要源于全球央行持续购金驱动,而全球货币体系的分化或是全球央行购金的重要推动力。往后看,美联储开启降息周期将强化货币属性驱动力;特朗普上台后的一系列政策或促使全球货币体系进一步分化,央行持续购金在货币维度也会利好金价;百年变局下地缘政治不确定性也将支撑金价。   ①17Q1-17Q4:此阶段特朗普政府发动多个贸易调查,以重振美国能源工业为核心的能源政策逐步确立,同时减税法案正在孕育,且放松监管的政策逐步出台。对应到资产价格表现,减税预期与弱监管推动美股上涨,A股受贸易冲击波折上行;美债利率受加息影响震荡上行,中债利率也上行;降低逆差导向的贸易政策导致美元在加息背景下走贬,人民币升值;贸易摩擦带来的避险需求导致黄金上涨,铜价受益于制造业回流。   本次特朗普上台后,美股或有支撑,美债利率或上行,美元偏强,黄金行情待续。上文回顾了特朗普第一任期不同阶段的资产价格表现,本次特朗普的竞选主张基本延续了之前的政策基调,但也出现了一些新变化。综合考虑特朗普政策的变与不变,结合当前美联储降息的现实,我们认为后续资产价格的可能走势如下。该文章转自 海外网 ,如有异议,请发邮件至diguowang08@163.com。 海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动
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