海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

2025-01-20 20:08:48 1295次浏览

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  结构上,科技制造和中高端制造有望成股市主线。前文我们指出中美贸易摩擦下高端制造有韧性,科技制裁风险下国产替代领域或涌现相关机会,再结合最新上市公司三季报数据来看,我们认为基本面更优的科技及中高端制造或是股市中期主线。具体关注产业周期回升的科技制造、兼具供需优势的中高端制造以及并购重组带来的投资机遇。   科技制造方面,政策和技术双重利好叠加产业周期回升,科技有望演绎主线行情。当前科技产业正处在新一轮向上大周期中,中短期看科技产品创新和政策支持正共同推动科技行情演绎。①自动驾驶方面,近期工信部表示将稳妥推进自动驾驶技术产业化,据艾媒网估算,无人驾驶汽车产业20-25年CAGR增速达27%。②信创方面,未来财政发力背景下信创有望获得更多资金和政策支持,国产操作系统等领域增长空间较大。③人形机器人方面,技术突破下人形机器人应用或将加速,根据中商产业研究院援引Markets and Markets数据、24-28年全球人形机器人市场规模CAGR增速为50%。   黄金:中长期视角下黄金行情未完待续。我们在《总量专题-50年视角看黄金的三重属性-20241011》中指出,22年以来的黄金牛市主要源于全球央行持续购金驱动,而全球货币体系的分化或是全球央行购金的重要推动力。往后看,美联储开启降息周期将强化货币属性驱动力;特朗普上台后的一系列政策或促使全球货币体系进一步分化,央行持续购金在货币维度也会利好金价;百年变局下地缘政治不确定性也将支撑金价。

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