　　第四，我们再来看CPI的环比下行。从结构来看，核心CPI环比持平，即下降主要来自于食品、能源。其中四大食品项对CPI环比降幅的贡献为7成；成品油价调整对CPI环比降幅的贡献为2成。食品偏弱和极端天气过去后的价格调整有一定关系；但整体还是源于餐饮等服务类消费景气度尚未起来；而且在消费低位好转的初段，可能同样也会有“以价换量”的特征。　　10月通胀数据再度提示了名义GDP中枢的问题。如果以CPI和PPI经验权重分别60%和40%简单模拟，则10月模拟平减指数同比为-0.98%，低于9月的-0.88%。当然，10月实际增长率预计会高于9月，量价叠加之后，名义GDP同比仍大概率较9月好转；但价格中枢的低位徘徊是需要应对的问题。从经济学逻辑来看，要推动价格回升，需要需求扩张+供给收缩。关于需求端，目前已有地产政策“四四二”组合拳、财政“6+4”协助化债释放地方支出空间等，未来有待于继续明朗的包括是否会有更多的超长期特别国债用于“两新两重”，以及是否会有针对人口、消费等领域的政策；关于供给端，我们理解一则要落地前期已经明确的专项债收储；二则要推动关键工业领域优化产能，提升产能利用率。在贸易环境存在不确定性的背景下，后者尤为重要。　　从积极的角度来看，核心CPI周期可能已经触底。10月核心CPI同比为0.2%，高于9月的0.1%。9月可能是本轮核心CPI同比周期的最终低点，历史上核心CPI很少有同比负增长，本轮高点是2021年7月的1.3%。前期出来的10月BCI消费品价格前瞻指数为37.0，略低于9月的37.1，已大致齐平于历史上所有低点，本轮高点在2021年4月。2021年以来的消费品价格调整的周期可能已近尾端，我们再次提示战略性关注消费类资产。当然，触底本身并不对应着高斜率，CPI本质上是消费动能的映射，它取决于后续名义GDP的修复斜率、存量房贷利率下调的影响，以及明年可能会有的人口消费政策等。

广发证券：为何10月PPI略低于依据高频数据的预测

「活动」首次登录送19元红包

48.23MB

版本V4.8.6

下载APK 高速下载

下载被特种兵啪到哭BL安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

37%好评(45人)

详细信息

软件大小: 17.10MB
最后更新: 2025-01-15 16:48:40
最新版本: V2.6.5
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 姝姝下面好湿视频
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.41以上

应用介绍

一，亚洲美女嫩逼操，性感掰穴
二，2023国产无人区卡一卡二卡三，澤村玲子
三，美女屄屄偷拍668，貂蝉乳头被虫子吸出白色液体
四，tpimage视频，骚货日逼视频
五，欧美肥妇，裸体美女操逼
六，罚男仆夹震蛋器憋尿虐乳双性，美女裸体秘跳舞
七，1sex91，国产熟女凸凹曼av
【联系我们】
客服热线：135-2881-646

加载更多

版本更新

V9.7.4

MIUMIU官网官方网