海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

2025-01-04 08:23:13 6,221次浏览

  中高端制造方面,外需韧性支持基本面,叠加我国制造产业优势,景气度有望延续。从需求端看,内外需求支撑有望延续。从内需来看,近期促消费政策持续发力,11月1日商务部表示“持续推动消费品以旧换新政策落实落细”,补贴刺激下汽车、家电等领域消费有望受到提振;外需方面,今年以来我国家电、汽车出口保持高增,1-10月人民币计价下出口累计同比增速分别为16.1%、20.0%,新兴国家或是中国出口新增量。从供给端看,当前我国高端制造拥有产业集群优势、工程师红利和技术积累等优势。综合来看,供需优势支撑下我国中高端制造景气有望延续,具体关注汽车、家电等行业。   ①17Q1-17Q4:此阶段特朗普政府发动多个贸易调查,以重振美国能源工业为核心的能源政策逐步确立,同时减税法案正在孕育,且放松监管的政策逐步出台。对应到资产价格表现,减税预期与弱监管推动美股上涨,A股受贸易冲击波折上行;美债利率受加息影响震荡上行,中债利率也上行;降低逆差导向的贸易政策导致美元在加息背景下走贬,人民币升值;贸易摩擦带来的避险需求导致黄金上涨,铜价受益于制造业回流。   美债:短期内受降息影响利率或下行,中期政策通胀属性或致利率上行。美债利率走势或相对波折,短期来看,美联储于今年9月开启降息,首次降息幅度超市场预期,若后续降息维持偏快节奏,则美债利率短期内或下行;但从中期维度看,特朗普政策普遍带有通胀属性,例如减税政策有助于提振经济、但不利于通胀的下行,对外加征关税的政策也不利于通胀进一步下行,因此中期看美债利率或有较大上行风险,今年以来美国10Y国债利率随特朗普胜选概率提升而上行也反映了这种预期。

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海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

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  中高端制造方面,外需韧性支持基本面,叠加我国制造产业优势,景气度有望延续。从需求端看,内外需求支撑有望延续。从内需来看,近期促消费政策持续发力,11月1日商务部表示“持续推动消费品以旧换新政策落实落细”,补贴刺激下汽车、家电等领域消费有望受到提振;外需方面,今年以来我国家电、汽车出口保持高增,1-10月人民币计价下出口累计同比增速分别为16.1%、20.0%,新兴国家或是中国出口新增量。从供给端看,当前我国高端制造拥有产业集群优势、工程师红利和技术积累等优势。综合来看,供需优势支撑下我国中高端制造景气有望延续,具体关注汽车、家电等行业。   ①17Q1-17Q4:此阶段特朗普政府发动多个贸易调查,以重振美国能源工业为核心的能源政策逐步确立,同时减税法案正在孕育,且放松监管的政策逐步出台。对应到资产价格表现,减税预期与弱监管推动美股上涨,A股受贸易冲击波折上行;美债利率受加息影响震荡上行,中债利率也上行;降低逆差导向的贸易政策导致美元在加息背景下走贬,人民币升值;贸易摩擦带来的避险需求导致黄金上涨,铜价受益于制造业回流。   美债:短期内受降息影响利率或下行,中期政策通胀属性或致利率上行。美债利率走势或相对波折,短期来看,美联储于今年9月开启降息,首次降息幅度超市场预期,若后续降息维持偏快节奏,则美债利率短期内或下行;但从中期维度看,特朗普政策普遍带有通胀属性,例如减税政策有助于提振经济、但不利于通胀的下行,对外加征关税的政策也不利于通胀进一步下行,因此中期看美债利率或有较大上行风险,今年以来美国10Y国债利率随特朗普胜选概率提升而上行也反映了这种预期。

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详细信息
  • 软件大小: 46.28MB
  • 最后更新: 2025-01-04 08:23:13
  • 最新版本: alpha9.2.5
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android ht01.vip色片
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.41以上
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