海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

2025-01-01 13:16:08 7,983次浏览

  前文梳理了本次特朗普竞选的主要政策主张,整体上看延续了第一任期的政策基调,在部分领域可能采取更极端的措施,具体情况还需要观察政策兑现情况。展望未来,本次特朗普上台可能对全球大类资产价格产生何种影响?下文就此展开分析。   美债:短期内受降息影响利率或下行,中期政策通胀属性或致利率上行。美债利率走势或相对波折,短期来看,美联储于今年9月开启降息,首次降息幅度超市场预期,若后续降息维持偏快节奏,则美债利率短期内或下行;但从中期维度看,特朗普政策普遍带有通胀属性,例如减税政策有助于提振经济、但不利于通胀的下行,对外加征关税的政策也不利于通胀进一步下行,因此中期看美债利率或有较大上行风险,今年以来美国10Y国债利率随特朗普胜选概率提升而上行也反映了这种预期。   另外,未来还需持续观察特朗普政策兑现情况,上一任期时财税/贸易/能源/移民领域政策承诺兑现度高。梳理回顾特朗普上一执政期中的政策兑现情况可发现,财税(降企业税和个人税)、贸易(推出TPP,发起关税战)、能源(实现传统能源独立)、移民(限制非法移民,修边境墙)领域政策承诺兑现度高;而在经济增长(年均经济增速3.5%)、就业(2500万新增就业)、基建和制造业(大基建计划、制造业回流)等领域的政策承诺兑现度低,详见下表。

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海通策略:财政政策发力或推动A股走向基本面驱动

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  前文梳理了本次特朗普竞选的主要政策主张,整体上看延续了第一任期的政策基调,在部分领域可能采取更极端的措施,具体情况还需要观察政策兑现情况。展望未来,本次特朗普上台可能对全球大类资产价格产生何种影响?下文就此展开分析。   美债:短期内受降息影响利率或下行,中期政策通胀属性或致利率上行。美债利率走势或相对波折,短期来看,美联储于今年9月开启降息,首次降息幅度超市场预期,若后续降息维持偏快节奏,则美债利率短期内或下行;但从中期维度看,特朗普政策普遍带有通胀属性,例如减税政策有助于提振经济、但不利于通胀的下行,对外加征关税的政策也不利于通胀进一步下行,因此中期看美债利率或有较大上行风险,今年以来美国10Y国债利率随特朗普胜选概率提升而上行也反映了这种预期。   另外,未来还需持续观察特朗普政策兑现情况,上一任期时财税/贸易/能源/移民领域政策承诺兑现度高。梳理回顾特朗普上一执政期中的政策兑现情况可发现,财税(降企业税和个人税)、贸易(推出TPP,发起关税战)、能源(实现传统能源独立)、移民(限制非法移民,修边境墙)领域政策承诺兑现度高;而在经济增长(年均经济增速3.5%)、就业(2500万新增就业)、基建和制造业(大基建计划、制造业回流)等领域的政策承诺兑现度低,详见下表。

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详细信息
  • 软件大小: 91.78MB
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  • 最新版本: update9.1.8
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android 操逼露脸
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 5.41以上
应用介绍
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